D
Digital Oracle · A股盘后研报
收盘已更新 2026-06-26 · 周五 SH·SZ·HK
POST-MARKET REPORT · 2026-06-26

昨天烟花，今天砸盘

昨天科创 50 收 +3.87% 创历史新高，今天上证从 4120 → 4027（-2.26%），创业板 -4.07% 完全回吐昨天的涨幅还多踩一脚。CPO / 光通信 -6%~-7% 断头铡，玻璃基板逆势上桌——这是标准的"高位放量闷杀 + 主线反手核按钮"。昨天谁兴奋、谁加仓，今天大概率谁在挨打。

报告类型 · 盘后深度解析 数据口径 · 官方简报 / 同花顺 / 东方财富 / 龙虎榜 作者 · Digital Oracle 多信号合成 阅读时长 · ~ 6 分钟
昨天 · 2026-06-25
+3.87%
科创 50 创历史新高 · 半导体高潮
→
今天 · 2026-06-26
-1.65%
高位放量闷杀 · CPO 断头铡
SSE COMPOSITE
上证指数
4,027.26
-2.26%-93.02
4120 → 4027
SZSE COMPONENT
深证成指
15,782.22
-3.44%-561.86
中小盘杀更凶
CHINEXT · 399006
创业板指
4,194.21
-4.07%-177.78
完全回吐昨日
STAR 50
科创 50
~ 1,888
-1.65%杀回三四天涨幅
从新高到回撤
BSE 50
北证 50
~ 1,310
+0.6%避险角落
资金避风港
全市场成交额
3.58 万亿
较昨仅缩 ~100 亿 · 高位筹码换手
上涨 / 下跌（区间）
800-900 / 4,600+
涨跌比 ~ 1 : 5~6 · 极端一九
市场结构
极端一九
比昨天 1:2.81 更极端
市场定性
高位放量闷杀
CPO 断头铡 · 玻璃基板上桌

01 · 核心观点

CORE THESIS

跟昨天（6-25 创历史新高）形成最强对比——今天是个 "高位放量闷杀" 的日子。下面四条结论是全文母题。

昨天烟花，今天砸盘

上证从 4120 → 4027（-2.26%），创业板 -4.07% 完全回吐昨天的涨幅还多踩一脚。北证 50 逆势 +0.6% 反而是资金"避险角落"。上涨 800-900 只 vs 下跌 4,600+ 只——比昨天 1:2.81 还极端。

CPO / 光通信 · 昨天主角今天断头铡

CPO 概念收盘 -6%~-7%，仕佳光子盘中跌幅超 -10%。美光财报两天前还在打鸡血，昨天变成"AI 高估值要崩"，今天变成"利润兑现 + 核按钮"。短期正式从"主线"降级为"伤员区"。

玻璃基板 · 资金高位搬家第一站

凯盛科技涨停、红星发展盘中涨停。康宁 Glass Bridge + Intel 玻璃基板战略让"AI 算力升级传导到封装材料"成新叙事。这是资金"从已经涨了 N 倍的 CPO 算力，转到还没炒透的玻璃基板"。

AI 还是主线，但换了入口

主线没换，只是主线内部在换赛道。在休息 / 被锤：CPO / 光通信 / PCB / 机器人。在接棒：半导体设备 + 材料 + 玻璃基板。结论：仓位从 6.5 成降到 4-5 成，现在最需要的是"活着"。

「观点回顾 · 昨天我们给的"两融余额首破 3 万亿、成交 3.6 万亿 → 反向预警"，今天被市场残酷验证。昨天"反弹减仓中际旭创"的判断今天继续兑现。验证得分最高的反而是昨天那句"现在最怕的是赚指数赔本金"——今天谁追高买半导体谁挨打。」

02 · 涨跌家数 · 1 : 5 极端一九

RANGE ESTIMATE

继续用区间推断而非编造精确。今天比昨天 1,434 / 4,034（1 : 2.81）还更极端——结构性杀跌更狠。

2026-06-26 涨跌家数 · 区间推断

基于"黄线一路塌""权重被当防守工具""4600+ 只下跌"等口径反推
上涨个股
800 - 900
占比 ~15-17% · 比昨日腰斩
下跌个股
4,600+
占比 ~83-85% · 比昨日更极端
涨跌比
1 : 5~6
vs 昨天
更极端
比 6-23 还狠
✓ 是
方法论说明 · 黄白线剪刀叉今天反向：白线（权重）跌得比黄线（中小票）"稳"一点，说明权重被当"防守 + 对冲工具"使用；黄线（中小票）一路塌，昨天追中小题材 / 半导体小票的，今天直接被按在地上摩擦。这跟 6-23 杀跌日的"权重杀、中小抗"完全相反——是结构性杀跌，不是系统性崩盘。

03 · 红线验证

RED-LINE CHECK

继续用 6-22 起的"四条风险红线"框架。今天有一个重要的"反向预警验证"——昨天我们标记的"成交 3.6 万亿 → 反向预警"，今天直接被市场残酷兑现。

红线条件
今日实际
判断
结果
创业板指跌回 4100 下方且放量 → 主线派发信号
收 4,194.21，-4.07%，仍在 4100 之上
跌幅大但红线未真正踩穿，距 4100 还有 ~100 点
未触发
两市成交额跌回 3 万亿以下 → 切回防守模式
今日 3.58 万亿，仍远离 3 万亿
但昨天"3.6 万亿反向预警"今天被市场残酷兑现——放量闷杀
预警兑现
AI 硬件龙头集体吃 5-8% 大面 / 中际旭创跌破 1320
中际旭创高位长阴 + 放量，CPO 板块整体 -6%~-7%
破位 1320 + 板块断头铡，减仓纪律被执行
已踩中
北向资金连续两天超 100 亿净流出
需要收盘数据验证，但龙虎榜已显示机构集中净卖出（通讯类 / 光模块类）
外资是否撤退待确认，但机构端的出货信号已经明确
观察中

04 · 昨报判断回顾

REVIEW · 6-25 → 6-26

把昨天（6-25 盘后）的核心判断拉出来对账。今天分三色：绿色 = 验证、黄色 = 修正、灰色 = 在路上。昨天的"反向预警"今天被市场残酷验证。

✓ 验证

成交 3.6 万亿 → 反向预警

昨天我们标"反向预警"：成交额放大到 3.6 万亿 + 两融余额首破 3 万亿，杠杆情绪推到极致，往往离短线见顶不远。今天直接被市场残酷兑现——同是 3.58 万亿成交但变成高位放量闷杀。
今天执行：同量不同方向，从"放量上攻"切到"放量闷杀"——典型的同一批筹码对倒
✓ 验证

中际旭创 · 反弹兑现期

昨天说"反弹减仓到总仓 5% 以内"，今天 CPO 板块整体 -6%~-7%、中际旭创高位长阴 + 放量。"高位震荡出货 + 机构换手"的判断继续兑现——技术形态非常接近"阶段性头部"。
今天执行：已减到 5% 内的只是少亏；还重仓的逢反弹必须减，不能犹豫
✓ 验证

主攻半导体设备 · 远离存储情绪票

昨天明确说"六成仓封顶，只低吸不追高，主攻半导体设备 & 优质医药，远离已经高潮的存储芯片和情绪票"。今天兆易创新、北京君正等存储情绪票被核按钮，反衬设备龙头北方华创相对抗跌。
今天观察：北方华创、中微公司虽然跟随调整但筹码没有明显松动迹象

05 · 市场总览

MARKET OVERVIEW

10:00 之后一路走低，下午基本是情绪崩盘。完整的单边阴跌结构，没有 V 反。

近期全市场成交额（亿元）

从 3.59 万亿到 3.58 万亿 · 同量不同方向 = 高位筹码对倒

今日主要指数表现

北证 50 逆势 · 双创指数领跌

板块涨跌幅排行（今日）

CPO / 光通信集体跌停潮 · 玻璃基板逆势上桌
早盘节奏 · 9:30-10:00 指数小幅低开后试图反抽，昨天抱团最狠的 CPO / 算力链顶不住 → 10:30 左右 大盘第一次加速，CPO 跌到 -5%~-6% → 11:00-11:30 三大指数跌幅扩大，黄线、白线同时往下拐，资金无差别砸盘 → 午后 没有"抄底资金"，指数小反抽几次全部被压回去 → 尾盘 完整的单边阴跌，说明是"主动性出逃日"。

06 · 双日对比板块 · 昨天主角 vs 今天接棒

SIDE-BY-SIDE

昨天和今天完全是两个剧本——把昨天的主角（CPO）和今天的接棒（玻璃基板）放在一起对照，资金切换的痕迹一目了然。

昨天主角 · 今天被锤
-6% ~ -7%

CPO / 光通信 · 断头铡

昨天"抱团最狠"的方向，今天被一致性砸盘。中际旭创、仕佳光子等龙头日内振幅 10%+，上上下下全是筹码换手和割韭菜。

原因：① 昨晚费城半导体 -5.3%、存储股 -6%~-24%；② 昨天刚抱团的筹码今天集中止盈 + 砸盘；③ 监管对高换手板块的"让你活但不让你舒服"态度。

结论：CPO / 光通信短期从"主线"降级为"伤员区"。有利润逢反抽减仓；没上车别幻想大级别第一波。
昨天边缘 · 今天逆袭
+7% ~ +10%

玻璃基板 · 资金高位搬家第一站

凯盛科技涨停、红星发展盘中涨停，玻璃基板概念在大盘 -2% 背景下逆势 +7% ~ +10%。北证 50 +0.6% 充当资金"避险角落"。

驱动：① 康宁 6-24 发布 Glass Bridge 玻璃光互连组件；② Intel 玻璃基板路线图；③ 京东方 A 全自动化产线打通，从玻璃纤维 + 玻璃深加工往 AI 封装核心材料靠。

判断：玻璃基板短线是"资金新宠"，但不是真正意义的长期主线——AI 逻辑 + 材料方向的"新概念托盘"。一旦产业兑现出现时间错配，掉头力度也不会比 CPO 小。
③

航天装备 · 情绪安全垫

地缘 + 政策 + 估值便宜 · 逆势抗跌
AUXILIARY
现象

板块整体跌幅小于大盘，部分个股翻红甚至收涨；有些叠加"减振降噪""军民两用"等概念，被资金短线挖掘。

驱动

① 地缘政治紧张情绪反复出现（中东、欧洲多线共振）；
② 国家"新型能源体系""高端装备"长期政策托底；
③ 军工板块前期涨幅落后，估值相对 AI、半导体便宜不少。

独立判断

军工 / 航天装备，更适合做"半年级别的配置"，不适合当短线情绪龙头来追。今天逆势抗跌更多是因为指数杀得太狠，资金需要一块"情绪安全垫"。

操作
  • 适合中线配置，不适合短线情绪龙头
  • 今天逆势抗跌 = "资金避难"，不是新主线上桌

07 · 主线梳理 · AI 还是主线，但换了入口

AI · INTERNAL ROTATION

主线没换，只是主线内部在换赛道。今天把"接棒方向"和"休息方向"对照展示——你就能看清资金的搬家路径。

休息 · 被锤
CPO / 光通信 / 数据中心边缘链路

昨天主角今天断头铡。短期从"主线"降级为"伤员区"。

代表：中际旭创 300308 / 仕佳光子 688313 / 新易盛 300502
休息 · 被锤
前两天连板过高的情绪股

PCB / 机器人 / 军工小票，情绪退潮后就是补跌。

代表：前期高位 PCB / 人形机器人 / 航天装备小票
接棒 · 抗跌
半导体上游设备 + 材料

北方华创、中微公司等设备龙头今天相对抗跌且筹码未松动。

代表：北方华创 002371 / 中微公司 688012 / 精测电子 300567
接棒 · 逆袭
玻璃基板 + 玻纤 + 光刻机材料

凯盛科技涨停、红星发展盘中涨停。AI 算力 + 封装升级 + 康宁/Intel 明确表态。

代表：凯盛科技 600552 / 中国巨石 600176 / 红星发展 600367

AI 内部轮动逻辑

为什么是"换入口"而不是"换主线"？

  • 今年来科创 50 半年涨 50%+、创业板明显跑赢主板，谁在涨？绝大多数是冲着科技成长去的；
  • 两融余额首破 3 万亿 = 谁在加杠杆？绝大多数冲着 AI + 半导体 + 新能源高端制造；
  • 南向资金、ETF 申赎结构在告诉我们：资金在从传统蓝筹（银行、地产）往 AI + 半导体 + 新材料上迁移；
  • 因此"主线没换，只是换入口"：从已经涨了 N 倍的 CPO / 算力，转到还没炒透的玻璃基板 + 设备 + 材料。

08 · 重点个股更新

FIVE PICKS · DEEP-DIVE

昨天的主角们，今天谁被打脸？挑 5 只逐一说清楚：今天怎么走 + 后面怎么办。

603986.SH
兆易创新
存储芯片 / 半导体龙头
高位震荡
跟随大盘调整
拆仓管理
本周累计
+15%
港股通
+7.6 亿港元
沪股通
+35 亿
昨天成交近 400 亿，本周累计 +15%。港股通本周净买入约 7.6 亿港元（持股比例创新高），沪股通 6-24/25 两天净买入约 35 亿。内外资金共振抱团，但今天大盘闷杀环境下短线难免被获利盘砸一砸。
操作 · 持有者拆成两份：核心仓（看 1-2 年国产存储成长）暂不动，跌回 20 日线前不清空；交易仓今天高位放量阴线后，反抽不创新高就减一半。观望者：不追高，等 10% 以上技术回踩。
000100.SZ
TCL 科技
面板 + 半导体 + AI 硬件
跟随回调
放量但未跌停
10 日线止损
昨天
机构净买 8.96 亿
今天
获利了结
机构态度
方向未变
昨天涨停 + 换手 11.8%、5 家机构合计净买入 8.96 亿。今天跟随大盘回落，放量回调但没有跌停或连续巨量长阴。龙虎榜显示更多是获利盘了结，没有"连续多日机构大幅净卖出"。
操作 · 已上车：继续按 10 日线（大约昨天震荡区间）做硬止损；中线逻辑没变（面板 / 显示器件在 AI 显示终端、车载显示上仍有长期需求）。没仓位：等股价靠近 10 日线、甚至回踩前期平台再说，绝不在涨停第二天的高位去追。
300308.SZ
中际旭创
AI 光模块 · 高位震荡出货区
高位长阴
放量
减至 5%
3 日节奏
放量上影→回落
板块氛围
CPO -6%~-7%
建议
逢反弹减仓
这两天盘面完全符合"放量上影线、冲高回落、日内振幅 8% 左右"的画像，分时上明显有人在"对倒 + 出货"。今天 CPO 整体大跌，中际旭创出现高位长阴 + 放量，技术上非常接近"阶段性头部"的典型形态。
操作 · 已减仓到 5% 内的：恭喜，今天只是少亏；这点仓完全可当"观察仓"，等 CPO 第二波启动再考虑加回。还重仓的：逢反弹必须减，不能犹豫。"高位换手从来不是给散户的，是给机构在楼上互相抛盘的"。
300223.SZ
北京君正
消费电子 / 芯片 · 昨日 20cm 涨停
高位震荡
冲高回落
分批出
昨天
20cm 涨停
今天
高开震荡+回落
成交
继续高位
昨天 20cm 涨停，成交 126 亿，深股通 + 机构 + 游资全进来。今天大概率是"高开震荡 + 冲高回落"的走势（典型二日情绪修复结构），成交量继续维持高位说明筹码在疯狂换手。我们昨天原话："不追，等 10%-15% 回调"。
操作 · 已经在 20cm 板上锁仓的：别幻想还能复制一次；后面只要再给一次接近昨天高点的机会，分批出。还没上车的：这类中高位芯片情绪票，只能在大跌后 + 明确缩量企稳时，才能用小仓位去博反抽。
603259.SH
药明康德
CXO / 医药外包
被动跟跌
医药不是主跌
等 8% 大阴
医药板块
没成主跌核心
药明位置
震荡区
建议
大阴低吸
昨天我们说"反弹加速后进入震荡，等大阴线回踩 8% 左右低吸"。今天大盘整体杀跌，医药板块没有成为主跌核心，药明康德更多是跟随指数调整。位置本身是前面大阴线砸过后的震荡区，远谈不上"见底"，也谈不上"再起主升浪"。
操作 · 继续执行昨天的计划：不追反弹，只等 8% 左右的大阴线回踩再说。医药的长逻辑仍然存在，但节奏一定要慢——不要把它当成半导体那种"加速龙头"来玩。

09 · 外围市场 · 这次不是助攻，是补刀

GLOBAL CONTEXT

两天前还在用美光财报给 A 股存储、CPO 打鸡血，结果美国转头用"估值 + 增长匹配度"的逻辑把最爱的那波芯片砸了一遍。A 股今天的大跌就是跟着海外在补跌 + 修正预期。

美股昨晚（美东 6-25）表现

三大指数微跌 · 费城半导体单日 -5.3% · 存储芯片血崩
^DJI
道琼斯
51,876.10
-0.09%
^IXIC
纳斯达克
25,297.61
-0.24%
^GSPC
标普 500
7,354.02
-0.05%
SOX
费城半导体
—
-5.30%

存储 / 半导体股血崩

美光两天前财报 +13% → 今天 -6% 把涨幅吞掉一大半
安森美
-24%
西部数据
-13%
希捷
-12%
闪迪
-11%
美光
-6%

结论 · 外围从助攻变补刀

亚太股市遭遇"黑色星期五"
  • 两天前用美光 Q3 超预期给 A 股存储打鸡血 → 今天转头用"估值 + 增长匹配度"砸一遍
  • A 股今天的半导体 / CPO 集体大跌 = 跟着海外在补跌 + 修正预期
  • 日韩 KOSPI 之前"AI / 半导体狂欢的前线"，最近明显回撤
  • 亚太股市科技资产集中调整日——A 股不可能独善其身
  • 中期看，AI / 大算力 / 半导体仍是全球共同主线；但眼下这几天，是全球筹码一起挪位置的时间窗口

10 · 操作策略与风险提示

PLAYBOOK

仓位从 6.5 成降到 4-5 成。现在最需要的是"活着"，不是"满仓赌命"。

仓位建议 · 降到 4-5 成

昨天 6.5 成 → 今天 4-5 成（普通散户）/ 6 成（进取型）
进取型
65% → 60%
极限 · 别再往上了
普通散户
60% → 40-50%
让自己睡得着

理由：① 这根 -2% ~ -4% 的长阴线下来，昨天的 6.5 成 / 6 成仓位纪律显得"保命"重要；② 现在不是 2020 年那种流动性大放水的起牛阶段，是"盈利修复 + 风格轮动"阶段；③ 高位 3.5-3.6 万亿的成交额，不配你持续 7-8 成的重仓赌博。

只低吸 · 不追高

  • 半导体设备龙头（北方华创、中微公司）：今天相对抗跌，中线底仓分批
  • 优质医药（药明康德、CRO）：等 8-10% 大阴线低吸
  • 玻璃基板 / 玻纤材料：中期 1-2 年看多，但短线第一波拉升已经很猛，追高风险大
  • 不在放量突破日追涨，只在 缩量回踩 + 恐慌大阴 后分批低吸
  • 60-70% 中线主线，30-40% 短线波段，绝不重仓情绪股

别做的事

  • 追 已高潮的存储小票（北京君正、聚辰）
  • 追 CPO 情绪龙头（中际旭创、仕佳光子）
  • 追 玻璃基板二三板（凯盛、红星）
  • 碰 贵金属 / 有色、高位军工 / 人形机器人
  • 看到指数红就加满仓 → 今天已经知道指数多有骗

必须止损的信号

  • 持仓个股连续两天 放巨量长阴 + 收盘价跌破 10 日线 且无明显支撑
  • 板块龙头（中际旭创、兆易创新）出现 3 日内跌幅 > 15% 且无机构连续净买入
  • 指数层面上证 跌破 4000 点 且成交额仍维持在 3.3 万亿以上（说明高位对倒没结束）
  • 北向资金连续两天超 100 亿净流出
  • 玻璃基板 / 玻纤如果出现 产业兑现时间错配（进展慢了），掉头力度不会比 CPO 小

11 · 明日走势预测

TOMORROW · PROBABILITY

大概率是"技术性弱反抽 + 高位震荡"。关键是反弹时谁领涨——半导体设备 vs 券商地产，决定后续方向。

明日情景概率

基准判断：弱反抽 + 高位震荡 60% · 继续下探 25% · 超预期反弹 15%
弱反抽 + 高位震荡
60%
继续下探 · 测试 4000 / 3950
25%
超预期反弹 · 外围企稳 + 政策暖
15%

理由：① 主动出逃日后通常需要技术修复；② 创业板虽然大跌但 4100 红线未踩穿；③ 关键是反弹时半导体设备 vs 券商地产谁领涨——决定中期方向。

好信号（结构健康）

  • 反弹时 半导体设备 / 材料领涨，CPO 只是跟涨甚至继续阴跌 → 资金从情绪端往业绩端迁移
  • 医药生物 维持资金净流入，CRO 龙头出现缩量企稳
  • 玻璃基板 出现正常分化（不是全场继续疯拉），高位连板小票开始炸板
  • 成交维持在 3.3-3.6 万亿 区间，没掉到 3 万亿以下
  • 四方达稳在 45 元上方

危险信号（必须减仓）

  • 反弹靠 券商 / 地产金融拉，TMT 普遍躺平甚至继续下跌 → 资金开始"防守 + 撤退"
  • 继续放量（> 3.6 万亿）下杀，黄白线一起往下掉
  • 上证 跌破 4000 点 且成交额仍维持在 3.3 万亿以上
  • 北向资金 连续两天净流出超 100 亿
  • 玻璃基板集体炸板，资金无差别砸盘

应对预案 · 三种路径

根据明天盘面节奏，提前定好动作
走弱震荡（主场景）
不减仓也别加仓，把注意力放在手里筹码质量上，而不是天天追新热点。
强反弹
视作"给高位情绪股最后跑路机会"；前两天追高的，反弹就是减磅窗口。
再杀一根大阴
看 半导体设备、医药龙头是否缩量抗跌甚至小红 → 若是，反而是中线加仓好时机。

这两天的盘面，是一次非常标准的"高位主线杀估值 + 内部换赛道"过程。胜负不是看这一两天赚多少，而是看你能不能在这类高位闷杀日里，保住本金、保住子弹，等下一次真正的机会再上。

DIGITAL ORACLE · 2026-06-26

12 · 今日涉及个股汇总

STOCK UNIVERSE

今日相关标的速览，不构成投资建议。包括 CPO 断头铡 / 玻璃基板逆袭 / 半导体设备抗跌 / 航天装备避险。

名称代码所属板块 / 方向一句话备注状态
上证指数000001宏观指数从 4120 跳水到 4027，高位放量闷杀-2.26%
深证成指399001宏观指数跌 3.44%，中小盘杀得更凶-3.44%
创业板指399006宏观指数跌 4.07%，完全回吐昨天涨幅-4.07%
科创 50000688科创板指数从创新高到回撤，主线内部换赛道-1.65%
北证 50—北交所小幅逆势红，更多是资金避风港+0.6%
兆易创新603986存储芯片 / 半导体龙头南北向资金共振，短线涨幅巨大拆仓管理
北京君正300223消费电子 / 芯片昨日 20cm 涨停，今天高位震荡分批出
TCL 科技000100显示面板 / 消费电子机构抱团中线票，10 日线为核心止损10 日线
中际旭创300308CPO / 光模块龙头高位震荡出货区，仓位控制在 5%减至 5%
药明康德603259CXO / 医药外包等 8% 大阴线回踩再低吸，不追反弹等大阴
北方华创002371半导体设备龙头设备核心资产，相对抗跌，中线底仓中线底仓
中微公司688012刻蚀设备龙头先进制程卡位，回调中关注支撑区设备洼地
聚辰股份688123存储 / 模拟芯片小票游资重仓情绪股，波动极大游资票
凯盛科技600552玻璃基板 / 新材料玻璃基板核心概念股，短线被资金爆炒逆势涨停
红星发展600367化工 / 玻璃基材料玻璃基板链条受益，盘中涨停涨停
中国巨石600176玻纤龙头玻纤+玻璃基板+新能源多重逻辑多重逻辑
仕佳光子688313CPO / 光通信今日跌超 10%，典型情绪高位砸盘-10%
中材科技002080新材料 / 风电叶片龙虎榜机构净买入 3.63 亿机构买入
烽火通信600498光通信设备龙虎榜机构大额净卖出，情绪端兑现机构出货
雅克科技002409半导体材料 / 化工龙虎榜机构净卖出 1.30 亿，短线承压机构出货